Atribuição de negociação de opções

Tarefa.

O que é uma 'atribuição'?

Uma atribuição é a transferência dos direitos ou propriedade de um indivíduo para outra pessoa ou empresa. Por exemplo, quando um contrato de opção é atribuído, um redator de opção tem a obrigação de completar os requisitos do contrato de opção. Se a opção fosse uma chamada, o escritor teria que vender o título subjacente ao preço de exercício indicado. Se fosse um put, o escritor teria que comprar o título subjacente ao preço de exercício indicado.

Atribuição de contas a receber.

Atribuição de salário.

Atribuição de Dívida.

Atribuição de receitas.

QUEBRANDO 'Atribuição'

Atribuição significa transferir alguns ou todos os direitos e obrigações de propriedade para outra pessoa através de um contrato por escrito. Por exemplo, um beneficiário atribui direitos para coletar pagamentos de notas para um banco. O proprietário de uma marca registrada transfere, dá ou vende o interesse de outra pessoa pela marca registrada. Para ser eficaz, uma tarefa deve conter partes com capacidade jurídica, consideração, consentimento e legalidade do objeto.

Exemplos de atribuição.

Para a atribuição de opções, o lançador (vendedor) da opção terá a obrigação de vender (se for uma opção de compra) ou comprar (se uma opção de venda) o número designado de ações no preço acordado (preço de exercício). Por exemplo, se o escritor vendesse as chamadas, ele seria obrigado a vender ações e o processo geralmente é chamado de estoque. Para puts, o comprador das opções vender seu estoque (coloca seu estoque) para o escritor.

Uma atribuição salarial é um pagamento forçado de uma obrigação por retenção automática do pagamento de um empregado. Os tribunais emitem tarefas salariais para pessoas com atraso no sustento da criança ou do cônjuge, impostos, empréstimos ou outras obrigações. O dinheiro é automaticamente subtraído do salário de um trabalhador sem o consentimento, se o devedor tiver um histórico de falta de pagamento. Por exemplo, uma pessoa inadimplente em pagamentos de empréstimo mensais de US $ 100 tem uma atribuição de salário deduzindo o dinheiro de seu salário semanal ou mensal e enviado para o credor. As tarefas salariais são úteis para pagar dívidas de longo prazo.

Uma atribuição de hipoteca é quando uma escritura de hipoteca dá um interesse de credor em uma propriedade hipotecada em troca de pagamentos recebidos. Os credores costumam vender hipotecas a terceiros, como outros credores. Um documento de atribuição de hipoteca esclarece a atribuição do contrato e instrui o mutuário a fazer pagamentos hipotecários futuros e possivelmente modificar os termos da hipoteca. Uma atribuição de hipoteca é benéfica para um vendedor com uma casa no mercado a longo prazo e para um comprador que não deseja garantir um empréstimo bancário. Muitas empresas do setor imobiliário facilitam as contratações de hipotecas nessa situação.

Uma concessão de leasing beneficia um locatário realocado que deseja encerrar um contrato de locação antecipadamente ou um proprietário que procura pagamentos de aluguel para pagar credores. Depois que o novo inquilino assina o contrato de arrendamento assumindo a responsabilidade pelos pagamentos de aluguel e outras obrigações, o inquilino anterior é liberado dessas responsabilidades. Em uma atribuição de locação separada, um locador concorda em pagar um credor através da cessão do aluguel devido sob locações de propriedade de aluguel. O acordo é usado para pagar um credor hipotecário se o senhorio incorre no empréstimo ou arquiva a bancarrota. Qualquer renda é paga diretamente ao credor.

Os Mecanismos de Negociação de Opções, Exercício e Atribuição.

A negociação de opções realmente decolou quando a primeira bolsa de opções listada - a Bolsa de Opções do Conselho de Chicago (CBOE) - foi organizada em 1973 para negociar contratos padronizados, aumentando consideravelmente o mercado e a variedade de opções. O CBOE era a troca original de opções, mas, em 2003, foi superado em tamanho pela Electronic Securities Exchange (ISE), com sede em Nova York. A maioria das opções vendidas na Europa são negociadas através de trocas eletrônicas. Outras trocas de opções nos Estados Unidos incluem: NYSE Euronext (NYX) e NASDAQtrader.

As trocas de opções são centrais para a negociação de opções:

eles estabelecem os termos dos contratos padronizados que fornecem a infra-estrutura - hardware e software - para facilitar o comércio, que é cada vez mais informatizado, ligando investidores, corretores e revendedores em um sistema centralizado, para que os comerciantes possam obter a melhor proposta os preços garantem as operações tomando o lado oposto de cada transação, estabelecem as regras e procedimentos de negociação.

As opções são negociadas como ações - o comprador compra ao preço de venda e o vendedor vende ao preço de compra. O tempo de liquidação para operações com opções é de 1 dia útil (T + 1). No entanto, para negociar opções, um investidor deve ter uma conta de corretagem e ser aprovado para opções de negociação e também deve receber uma cópia do livreto Características e riscos das opções padronizadas.

O detentor da opção, ao contrário do detentor das ações subjacentes, não tem direito a voto na corporação e não tem direito a nenhum dividendo. As comissões de corretagem, que são um pouco maiores para as opções do que para as ações, também devem ser pagas para comprar ou vender opções, e para o exercício e cessão de contratos de opção. Os preços geralmente são cotados com um preço base mais custo por contrato, geralmente variando de US $ 5 a US $ 15 para até 10 contratos, com uma taxa mais baixa por contrato, normalmente US $ 0,50 a US $ 1,50 por contrato, para mais de 10 contratos. A maioria das corretoras oferece preços mais baixos para os operadores ativos. Aqui estão alguns exemplos de como os preços das opções são cotados:

$ 9,99 + $ 0,75 por contrato para transações com opções on-line $ 9,99 + $ 0,75 por contrato para negociações com opções on-line; transações telefônicas são US $ 5 a mais, e negociações com corretor são US $ 25,00 mais US $ 1,50 por contrato com uma taxa padrão mínima de US $ 14,95, com vários descontos para traders ativos Escala de comissão deslizante variando de US $ 6,99 + US $ 0,75 por contrato para traders fazendo pelo menos 1500 negociações por trimestre para $ 12,99 + $ 1,25 por contrato para investidores com menos de $ 50.000 em ativos e com menos de 30 negócios por trimestre. US $ 19,99 para exercícios e tarefas.

The Options Clearing Corporation (OCC)

O OCC, como outras empresas de compensação, é o participante direto em cada compra e venda de um contrato de opção. Quando um escritor ou detentor de opção vende seus contratos para outra pessoa, o OCC serve como intermediário na transação. O escritor da opção vende seu contrato para o OCC e o comprador da opção o compra do OCC.

O OCC publica, ao eliminar opções, estatísticas, notícias sobre opções e quaisquer notificações sobre mudanças nas regras de negociação, ou o ajuste de certos contratos de opção por causa de um desdobramento ou que foram submetidos a circunstâncias incomuns, como uma fusão de estoque era o título subjacente aos contratos de opção.

O Exercício de Opções por Titulares de Opção e a Atribuição para Cumprir o Contrato com os Escritores de Opções.

Quando um detentor de opção quiser exercer sua opção, ele deve notificar seu corretor sobre o exercício, e se este for o último dia de negociação da opção, o corretor deve ser notificado antes do horário de término do exercício, que provavelmente será anterior a nos dias de negociação antes do último dia, e o tempo limite pode ser diferente para diferentes classes de opções ou para opções de índice. Embora as políticas diferem entre corretoras, é dever do detentor da opção notificar seu corretor a exercer a opção antes do tempo limite.

Quando o corretor é notificado, as instruções do exercício são enviadas ao OCC, que então atribui o exercício a um de seus Membros de Compensação, que são menores na mesma série de opções que está sendo exercida. O Membro de Compensação atribuirá o exercício a um de seus clientes com pouca opção. O cliente é selecionado por um procedimento específico, geralmente de primeira, primeira saída ou algum outro procedimento justo aprovado pelas bolsas. Assim, não há conexão direta entre um gravador de opções e um comprador.

Para garantir o desempenho do contrato, os redatores das opções são obrigados a publicar a margem, dependendo o valor de quanto a opção está no dinheiro. Se a margem for considerada insuficiente, o gravador da opção será submetido a uma chamada de margem. Os detentores de opções não precisam contabilizar a margem porque só exercerão a opção se ela estiver no dinheiro. As opções, ao contrário das ações, não podem ser compradas com margem.

Como o OCC é sempre parte de uma transação de opção, um redator de opção pode encerrar sua posição comprando o mesmo contrato de volta, mesmo quando o comprador do contrato retém sua posição, porque o OCC retira um conjunto de contratos sem conexão com o contrato. o escritor e o comprador do contrato original.

Um diagrama descrevendo o exercício e a atribuição de uma chamada.

Exemplo - Nenhuma conexão direta entre os investidores que gravam opções e aqueles que os compram.

John Call-Writer escreve uma opção que o obriga legalmente a fornecer 100 ações da Microsoft pelo preço de US $ 30 até abril de 2007. O OCC compra o contrato, adicionando-o aos milhões de outros contratos de opção em seu pool. Sarah Call-Buyer adquire um contrato com os mesmos termos que John Call-Writer escreveu - em outras palavras, pertence à mesma série de opções. No entanto, os contratos de opção não têm nome. Sarah compra do OCC, assim como John vendeu para o OCC, e ela acaba de obter um contrato dando a ela o direito de comprar 100 ações da Microsoft por US $ 30 por ação até abril de 2007.

Cenário 1 - Exercícios de opções são atribuídos de acordo com procedimentos específicos.

Em fevereiro, o preço da Microsoft sobe para US $ 35, e Sarah acha que pode subir mais no longo prazo, mas desde março e abril geralmente são tempos voláteis para a maioria das ações, ela decide exercer sua ligação (às vezes chamada de call the stock ) para comprar ações da Microsoft a US $ 30 por ação para poder manter as ações indefinidamente. Ela instrui seu corretor para exercer seu chamado; seu corretor encaminha as instruções ao OCC, que então atribui o exercício a um de seus membros participantes que forneceu o chamado à venda; o sócio participante, por sua vez, o atribui a um investidor que escreveu tal chamada; neste caso, aconteceu de ser o irmão de John, Sam Call-Writer. John teve sorte desta vez. Sam, infelizmente, ou tem que entregar suas apreciadas ações da Microsoft, ou ele terá que comprá-las no mercado para fornecê-las. Este é o risco que um escritor de opções deve tomar - um escritor de opções nunca sabe quando ele receberá um exercício quando a opção estiver no dinheiro.

Cenário 2 - Fechando uma posição de opção ao comprar de volta o contrato.

John Call-Writer decide que a Microsoft pode subir mais nos próximos meses, e então decide fechar sua posição vendendo um contrato de compra com os mesmos termos que ele escreveu - um que está na mesma série de opções. Sarah, por outro lado, decide manter sua longa posição mantendo seu contrato de compra até abril. Isso pode acontecer porque não há nomes nos contratos de opção. John fecha sua posição vendida comprando a ligação de volta do OCC pelo preço de mercado atual, que pode ser maior ou menor do que o que ele pagou, resultando em lucro ou prejuízo. Sarah pode manter seu contrato porque quando vende ou exerce seu contrato, será com o OCC, não com John, e Sarah pode ter certeza de que o OCC cumprirá os termos do contrato se decidir exercê-lo mais tarde.

Assim, o OCC permite que cada investidor aja de forma independente do outro.

Quando o redatora de opções atribuída deve entregar ações, ela pode entregar ações já possuídas, comprá-las no mercado para entrega ou pedir a sua corretora para vender as ações emprestadas. No entanto, encontrar ações emprestadas para curto nem sempre pode ser possível, portanto, esse método pode não estar disponível.

Se o autor da chamada atribuído comprar o estoque no mercado para entrega, o lançador só precisará do dinheiro em sua conta de corretagem para pagar a diferença entre o custo da ação e o preço de exercício da chamada, já que o escritor receberá imediatamente o titular da chamada para o preço de exercício. Da mesma forma, se o gravador estiver usando margem, os requisitos de margem serão aplicados somente à diferença entre o preço de compra e o preço de exercício da opção. Os requisitos de margem total, no entanto, aplicam-se ao estoque em curto.

Um escritor de venda designado precisará do caixa ou da margem para comprar as ações ao preço de exercício, mesmo que pretenda vender as ações imediatamente após o exercício da opção de venda. Quando o titular da chamada exerce, ele pode manter o estoque ou vendê-lo imediatamente. No entanto, ele deve ter a margem, se tiver uma conta de margem, ou dinheiro, para uma conta em dinheiro, para pagar as ações, mesmo que ele as venda imediatamente. Ele também pode usar o estoque entregue para cobrir um curto no estoque. (Observação: o motivo da diferença nas exigências de patrimônio é porque um autor da chamada atribuído recebe imediatamente o dinheiro na entrega das ações, enquanto um escritor de venda ou um titular da chamada que comprou as ações pode decidir manter a ação.)

Exemplo - Cumprindo um Exercício de Chamada Nua.

Um call escritor recebe um aviso de exercício em 10 contratos de chamada com uma greve de US $ 30 por ação em ações XYZ em que ela ainda é pequena. O estoque atualmente é negociado a US $ 35 por ação. Ela não possui ações, então, para cumprir seu contrato, ela tem que comprar 1.000 ações no mercado por $ 35.000 e depois vendê-las por $ 30.000, resultando em uma perda imediata de $ 5.000 menos as comissões da compra e cessão de ações.

Tanto o exercício quanto a cessão incorrem em comissões de corretagem para o titular e para o escritor designado. Geralmente, a comissão é menor para vender a opção do que para exercê-la. No entanto, pode não haver escolha se for o último dia de negociação antes da expiração. Embora a compra e venda de opções seja liquidada em 1 dia útil após a negociação, a liquidação de um exercício ou cessão ocorre no 3º dia útil após o exercício ou cessão (T + 3), pois envolve a compra da ação subjacente .

Muitas vezes, um escritor vai querer cobrir seu curto comprando a opção por escrito de volta no mercado aberto. No entanto, uma vez que ele recebe uma tarefa, então é tarde demais para cobrir sua posição curta fechando a posição com uma compra. A designação é geralmente selecionada de redatores que ainda são baixos no final do dia de negociação. Uma possível atribuição pode ser antecipada se a opção estiver no dinheiro no vencimento, a opção estiver sendo negociada com desconto ou o estoque subjacente estiver prestes a pagar um grande dividendo.

O OCC automaticamente exerce qualquer opção que esteja no dinheiro em pelo menos US $ 0,50 (exercício automático, Exercício-por-Exceção, Ex-by-Ex), a menos que notificado pelo corretor para não. Um cliente pode não querer exercer uma opção que é apenas um pouco no dinheiro, se os custos de transação forem maiores do que a rede do exercício. Apesar do exercício automático pelo OCC, o detentor da opção deve notificar sua corretora pelo tempo limite de exercício, que pode ser antes do final do dia de negociação, da intenção de exercer. Procedimentos exatos dependerão do corretor.

Qualquer opção vendida no último dia de negociação antes do vencimento provavelmente seria comprada por um criador de mercado. Como os custos de transação de um criador de mercado são mais baixos do que para clientes de varejo, um criador de mercado pode exercer uma opção mesmo que seja apenas alguns centavos no dinheiro. Assim, qualquer redator de opção que não queira ser designado deve encerrar sua posição antes do dia de vencimento, se houver alguma chance de que ela esteja no dinheiro, mesmo que por alguns centavos.

Exercício Antecipado.

Às vezes, uma opção será exercida antes de seu dia de vencimento - chamado exercício antecipado ou exercício prematuro. Como as opções têm um valor de tempo além do valor intrínseco, a maioria das opções não é exercida antecipadamente. No entanto, não há nada que impeça alguém de exercer uma opção, mesmo que não seja lucrativo, e às vezes ocorre, e é por isso que qualquer pessoa que tenha uma opção curta deve esperar a possibilidade de ser designada antecipadamente.

Quando uma opção está sendo negociada abaixo da paridade (abaixo de seu valor intrínseco), então os arbitradores podem aproveitar o desconto para lucrar com a diferença, porque os custos de transação são muito baixos. Uma opção com alto valor intrínseco terá um valor de tempo muito pequeno e, portanto, devido à diferença entre oferta e demanda no mercado em qualquer momento, a opção poderia estar sendo negociada por um valor menor do que o seu valor real. Um arbitrador quase certamente aproveitará a discrepância de preço para um lucro instantâneo. Qualquer pessoa que seja uma opção curta com um alto valor intrínseco deve esperar uma boa possibilidade de receber um exercício.

Exemplo - Exercício antecipado de arbitradores que lucram com um desconto de opção.

O estoque XYZ está atualmente em US $ 40 por ação. Solicita que as ações com greve de US $ 30 sejam vendidas por US $ 9,80. Essa é uma diferença de US $ 0,20 por ação, suficiente para um arbitrador, cujos custos de transação são tipicamente muito menores do que para um cliente de varejo, para lucrar imediatamente vendendo a ação a US $ 40 por ação, cobrindo seu curto com o exercício Solicite uma rede de US $ 0,20 por ação menos os pequenos custos de transação do arbitrador.

Os descontos de opção só ocorrerão quando o valor de tempo da opção for pequeno, porque ela está no fundo do dinheiro ou a opção expirará em breve.

Descontos de opções resultantes de um pagamento de dividendos iminente no estoque subjacente.

Quando um grande dividendo é pago pela ação subjacente, seu preço cai na data ex-dividendo, resultando em um valor menor para as chamadas. O preço das ações pode permanecer menor após o pagamento, porque o pagamento de dividendos reduz o valor contábil da empresa. Isso faz com que muitos detentores de chamadas se exercitem cedo para receber o dividendo, ou para vender a chamada antes da queda no preço das ações. Quando muitos titulares de call vendem ao mesmo tempo, isso faz com que a call venda com desconto para o subjacente, criando oportunidades para que os arbitradores lucrem com a diferença de preço. No entanto, há algum risco de a transação perder dinheiro, porque o pagamento de dividendos e a queda no preço das ações podem não ser iguais ao prêmio pago pela chamada, mesmo se o dividendo for maior do que o valor de tempo da chamada.

Exemplo — Cenário de Lucro / Perda de Arbitragem para um Estoque Pagador de Dividendo.

As ações da XYZ estão atualmente sendo negociadas a US $ 40 por ação e vão pagar um dividendo de US $ 1 no dia seguinte. Uma chamada com uma greve de US $ 30 está sendo vendida por US $ 10,20, sendo US $ 0,20 o valor do prêmio no tempo. Assim, um arbitrador decide comprar a chamada e exercê-la para receber o dividendo. Como o dividendo é de US $ 1, mas o valor do tempo é de apenas US $ 0,20, isso pode levar a um lucro de US $ 0,80 por ação, mas na data ex-dividendo a ação cai para US $ 39. Adicionando o dividendo de $ 1 ao preço da ação rende $ 40, o que ainda é menor do que comprar a ação por $ 30 mais $ 10,20 pela chamada. Pode ser lucrativo se a ação não cair tanto na data de ex ou se recuperar após a ex-data o suficiente para torná-la lucrativa. Mas isso é um risco para o arbitrador, e essa transação é, assim, conhecida como arbitragem de risco, porque o lucro não é garantido.

Estatísticas de 2005 para o destino das opções.

A Corporação de Compensação de Opções reportou as seguintes estatísticas para 2005:

Embora essa estatística tenha mais de uma década, ainda é representativa do destino das opções.

Todos os redatores de opções que não fecharam suas posições anteriormente comprando um contrato de compensação fizeram o lucro máximo - o prêmio - naqueles contratos que expiraram. Escritores de opções perderam pelo menos alguma coisa quando a opção é exercida, porque o detentor da opção não a exerceria a menos que estivesse no dinheiro. Quanto mais a opção exercida estiver no dinheiro, maior será a perda para o lançador de opções atribuído e maiores serão os lucros para o detentor da opção. Uma transação fechada pode ter lucro ou perda para os detentores e escritores de opções, mas o fechamento de uma transação geralmente é feito para maximizar os lucros ou minimizar perdas, com base nas mudanças esperadas no preço do título subjacente até a expiração. .

Como funciona a atribuição?

Postado por Pete Stolcers em 17 de julho de 2008.

Opção de Negociação de Opções.

Robert afirma: "Minha pergunta diz respeito à atribuição de opções. Não sei exatamente como a dinâmica funciona e como determinar se estou em risco de ser designada. Suponha que eu venda uma ligação, quando a pessoa do outro lado conseguir comprar a chamada que você colocou à venda?

Opção Negociação Resposta.

Ótima pergunta. Antes de começar, deixe-me esclarecer um ponto. A pessoa não consegue comprar a chamada, ele consegue comprar a ação pelo preço de exercício.

A resposta está relativamente envolvida, então tentarei respondê-la em etapas. Primeiro de tudo, vamos simplificar e dizer que você vendeu uma chamada no mês anterior por $ 2 e que ela expira em 3 semanas. A ação estava em US $ 48 e a ligação tinha um preço de exercício de US $ 50. Como vendedor, você não tem direitos (você está à mercê do comprador). O comprador da chamada tem o direito de comprar a ação por US $ 50. Se ele optar por exercer esse direito, você é obrigado a vender ações a US $ 50. Obviamente, com o estoque em US $ 48, ele não escolherá fazer isso. Ele pode entrar no mercado aberto e comprar ações por menos de US $ 50. A opção é out-of-the-money (OTM).

Agora, digamos que o estoque subiu e está sendo negociado atualmente por US $ 52 com uma semana restante até a expiração. As opções são in-the-money (ITM) e têm valor. Neste caso, as opções valem $ 2. O comprador da opção pode optar por vender as ações no mercado aberto por US $ 52 e exercer suas opções de compra. Efetivamente, ele está vendendo as ações a US $ 52 e comprando a US $ 50. A diferença é de $ 2 e isso representa o valor intrínseco (paridade). Como ainda há uma semana antes do vencimento, a opção terá um prêmio acima e além da paridade. Se a ligação de US $ 50 for negociada por US $ 2,50, o comprador da opção simplesmente a venderá no mercado aberto. Ao fazê-lo, ele receberá $ 2,50 em vez de $ 2,00. Se ele vender a opção no mercado aberto, ninguém é atribuído.

Vamos supor que estamos no trecho inicial e é a semana de expiração. Com três dias, as ações estão sendo negociadas a US $ 53,90 x US $ 54,00 e a opção está sendo negociada US $ 3,80 x US $ 4,10. O comprador da opção analisa o mercado e calcula que ele pode dividir a oferta / compra e vender a ação por US $ 53,95. Uma vez que ele é preenchido, ele exerce seu chamado e efetivamente sai do negócio por US $ 3,95. Isso é $ 0,15 melhor do que se ele vendesse a opção no mercado aberto por $ 3,80.

O comprador da opção deve enviar o seu aviso de exercício o mais tardar 15 minutos após o & # 8220; o sino & # 8221; em qualquer dia. Esta regra está em vigor para que ele não possa forçar a entrega com base em notícias que saem depois de horas & # 8221; no vencimento sexta-feira.

Uma vez que um exercício tenha sido submetido pela corretora ao OCC (Options Clearing Corp), há um método padronizado de alocar a designação a cada uma das corretoras que têm uma posição vendida nessa opção. A corretora receberá sua cota do OCC e por meio de um sistema de loteria padronizado. eles determinarão quais contas na empresa serão atribuídas. A comunicação que ocorre entre a corretora e o cliente, uma vez que isso acontece, varia de uma empresa para outra. Se houver uma posição de estoque longa para compensar o estoque curto, eles normalmente nivelarão a posição.

Se você fosse curto, uma opção de compra e você fosse designado, você viria no estoque do dia seguinte. Se você comprar em seu estoque pequeno naquele dia, você poderá usar uma regra chamada & quot; substituição no mesmo dia & # 8221; que impede que você tenha que colocar a margem de estoque curta.

Você correrá o risco de atribuição quando a opção for abaixo da paridade. Isso só acontecerá se a opção for ITM. Se for apenas ITM, talvez não seja negociado abaixo da paridade até os últimos minutos. Se for ITM em menos de US $ 1, provavelmente será negociado em paridade no dia da expiração. Se for ITM em mais de US $ 4, a opção pode negociar abaixo da paridade por uma semana ou até duas antes do vencimento, se o estoque não for muito volátil. Eu vi opções que são ITM por mais de US $ 15 são atribuídos um mês antes da expiração. Olhe para o lance da opção para descobrir se você corre o risco de atribuição.

Aqui está um ponto importante para lembrar. No caso de uma opção de compra, se o lance for mais de um quarto de ponto superior ao strike (ou seja, US $ 50,25) no fechamento da sexta-feira, ele passará pelo exercício automático / atribuição. É por isso que é importante fechar as posições no dinheiro na expiração, a menos que você não se importe com a entrega. O comprador pode não querer receber a entrega das ações, mas se ele deixar a posição em aberto, ele estará comprando ações de segunda-feira de manhã.

Há muitas voltas e mais voltas para a atribuição de opções de estilo americano como o OEX. Você conhece melhor as complexidades ou pode custar muito dinheiro.

Obrigado pela pergunta Robert. Você acabou de ganhar uma assinatura de um mês para o serviço OneOption de sua escolha.

Comentários de negociação de opção.

Em 30/06, Louis Meluso disse:

Se uma conta tivesse uma posição sintética de estoque longo, digamos, a própria posição ITM Put and Call mesma e a opção mais valiosa foi exercida, a empresa de compensação, OCC, usaria a opção oppossing para liquidar?

A resposta é não. Em um sintético, se você tivesse um ITM colocado, isso significaria que a chamada é OTM. Você seria longo o estoque após a atribuição e longa uma chamada OTM. Se você quisesse sair, venderia o estoque. A corretora ou a Options Clearing Corp. (OCC) o feririam se exercessem a ligação porque você pagaria mais pelo preço da ação do que pelo estoque que estava sendo negociado no mercado aberto.

Espero que isso faça sentido.

Saudações e obrigado pela sua resposta. Eu sou longo o estoque vem exp sexta-feira e por muito tempo um profundo pôr como uma cobertura. o put estava no dinheiro no exp e nunca foi exercido (meu ruim) na exp sexta-feira. Venha segunda-feira, onde ficarei? obrigado.

É sempre mais fácil para os leitores entenderem a resposta quando números reais são fornecidos.

Se você está comprando uma ação que está sendo negociada a $ 95 e um $ 100 put (deep ITM) então você será auto-atribuído. A Option Clearing Corp (OCC) atribui todas as opções que são mais do que $ .15 in-the-money.

Venha segunda-feira, você será plana. Você terá vendido ações a $ 100 através do exercício de suas opções.

Eu sou novo nisso. Se eu comprar uma opção de compra por US $ 2,00, qual é o valor máximo que posso perder? É o preço das ações ou o preço das chamadas?

O máximo que você pode perder quando compra uma opção de compra ou uma opção de venda é o prêmio pago. No seu caso, é $ 2.

Você pode já ter respondido isso, mas.

Se eu for & # 8220; EARLY & # 8221; atribuído na parte curta de uma opção espalhada em, digamos, Tesday da semana de vencimento, e isso acontece 20 minutos antes do fechamento do mercado para o dia, como a substituição no mesmo dia funciona nesse caso? Por exemplo, se eu tiver um spread de débito de chamada de compra e eu tiver comprado a opção de compra de 30 para o símbolo xyz & # 8212; e descoberto o símbolo de estoque de opção de compra de 35 xyz. Se eu for atribuído a perna curta da opção espalhada 20 minutos antes do fechamento do mercado para esse dia (novamente dizer que é terça a semana de expiração, isto é, atribuição precoce) devo executar a perna longa do spread ou colocar as ações da xyz que MESMO DIA (terça-feira) dentro deste período de 20 minutos estreito? A substituição no mesmo dia me dá apenas 20 minutos neste cenário para fornecer as ações ou exercer minha posição longa ou sou notificado após o expediente e depois tenho o dia seguinte para lidar com essa situação? Espero que seja o caso que eu teria no dia seguinte para lidar com a atribuição curta do spread. Se eu tiver apenas 20 minutos para responder à tarefa, como posso evitar isso? E meu corretor disse que eles NÃO iriam automaticamente exercitar a minha longa perna para espalhar o spread e que eu era responsável por fazer isso.

A atribuição não é conhecida até depois que o mercado fecha e você tem todo o dia seguinte para atrapalhar com isso.

Obrigado Senhor! Ninguém mais que eu perguntei explicou que a atribuição ocorreu depois que o mercado fechou o dia, ou então eu não me lembro de mais ninguém mencionando isso.

Obrigado por responder.

Descobri você hoje. Ótimo.

Você já respondeu duas grandes perguntas que eu tive.

com sua resposta para Robert.

Aqui está outro: eu escrevi um estrangulamento e fui designado cedo na ligação, mas sem saber e temendo, fechei a posição comprando de volta o estrangulamento a um custo. O que acontece comigo? Quando sei que fui designado (depende do corretor?)? Poderia haver uma grande mudança no preço do estoque, negativo para mim, antes que eu pudesse comprá-lo para entregar. Estou muito confuso e preocupado com essa falta de certeza sobre as opções de negociação. Especialmente os horários envolvidos nas coisas que eu disse antes são muito confusos para mim.

Melhores cumprimentos de Gano.

O processo de atribuição só começa após o sino de fechamento. Se você fechou a posição durante o horário de negociação, não há como ser atribuído. As corretoras recebem notificação do OCC após o fechamento. Em seguida, a corretora, através de uma loteria, determina quais contas (com uma posição aberta) serão atribuídas. Bottom line, compre no seu curto e não há chance de atribuição.

Em vez de vender estrangeiras nuas, compre uma opção OTM distante para proteção. Isso reduzirá seu medo e risco.

A venda de strangles nus exige uma conta enorme e uma vasta experiência. É a estratégia de opções mais arriscada e existem regras de adequação que as corretoras devem obedecer. A maioria das empresas não lhe aprova a estratégia. Certifique-se de conhecer todos os meandros antes de começar.

Você afirma que a atribuição automática é executada se o PPS for maior que 0,25 mais que o strike.

Eu acredito que isso foi alterado para 0,05 maior do que a greve. Então, a atribuição automática é acionada.

Você pode confirmar isso?

Sim isso mudou.

O limite OCC (Option Clearing Corp) para atribuição automática é $ 0,01 no dinheiro. Cada corretora define seu próprio limite e os comerciantes precisam verificar as políticas antes de negociar.

Meu corretor disse que, se eu fosse designado para minha chamada de novembro, eu poderia compensar a tarefa exercendo minha Long December Call. Isso é feito sem ter que comprar nenhuma ação. Isso está correto porque não seria um dia de atraso?

Quando você é atribuído a uma posição de opção curta, você tem um dia para reagir sem ter que atender aos requisitos de margem normais. Isso é conhecido como substituição no mesmo dia.

Você pode exercitar a sua longa chamada em dezembro, mas essa não seria a maneira mais eficaz de sair do negócio. As possibilidades são, as opções ainda levam algum prêmio de tempo. Você compraria as ações de você é curto (devido a atribuição de Nov) e vender as chamadas de dezembro no mercado aberto.

A única exceção a isso seria se as chamadas de dezembro estivessem sendo negociadas em paridade ou com desconto. Então você os exercitaria.

Eu estou comprando um spread de débito em um estoque bastante caro, onde eu compro uma chamada de ATM $ 600 por US $ 12,00 e venda uma chamada de US $ 620 por US $ 5,00. se a ação chegar a US $ 650 em alguns dias (a expiração é de 30 dias) e eu for adiantado na ligação curta de US $ 620, eu preciso de US $ 60.000 na minha conta para fazer minha ligação de US $ 600 para comprar a ação? Como isso funcionaria?

Você pode imediatamente exercer sua chamada de US $ 620 após ser atribuído sem qualquer requisito de margem. Você gostaria de fazê-lo imediatamente, desde que você tenha maximizado o comércio.

Eu tinha uma chamada de calendário de $ 65,00 no BUCY. A parte curta foi o 65 de março e o longo foi de abril 65. O estoque fechou sexta-feira (opção exp) @ 65.05 passado, embora eu não vi esse preço até alguns minutos depois das 4:00 pm. Deixei o lado curto aberto, pensando que expiraria sem valor. Agora vejo que tenho uma possível chamada de manutenção & # 8221; de $ 26.800 + uma chamada comercial potencial em dia & # 8221; de US $ 145.770. Eu estou confuso. O maior BUCY negociado para depois de horas foi de $ 65,056 e o ​​mais baixo foi de $ 64,8537. O valor mais alto vendido pela pousada nos 15 minutos após o fechamento foi de $ 65,043. O que eu fiz errado? Obrigado.

Geralmente, é melhor comprar as opções de volta por US $ 0,05 quando elas estão bem na greve.

A alternativa é esperar e ver se você está designado. Se você vier com ações de segunda-feira, poderá comprar as ações de volta naquele dia sem colocar a margem. Isso é conhecido como substituição no mesmo dia. Se o estoque subisse, você também poderia exercitar suas chamadas para achatar. Isso não é tão desejável, já que as chamadas provavelmente terão prêmio.

Compre o estoque de volta e venda as chamadas para relaxar.

Minha pergunta está na atribuição de opções. Se eu sou longo um spread de ponha onde as posições longas e curtas expiram no dinheiro. As posições serão compensadas umas contra as outras no vencimento e apenas me creditarão a diferença? Eu não sabia se havia algum motivo para fechar a posição antes da expiração?

Você está certo. Ambas as posições serão atribuídas / exercitadas e a diferença nos preços de exercício será creditada ou debitada (dependendo se você comprou ou vendeu o spread). Nenhuma ação é requerida.

Eu tinha um spread de crédito de chamada no SPY - curto, de US $ 118, com um preço de US $ 120 no fechamento da sexta-feira (opção semanal). No fechamento do mercado, o SPY estava em US $ 117,97. Depois de horas, o estoque subiu para 118,20. Acabei sendo atribuído ações curtas. Isso é consistente com as regras "& # 8220 ;?" & # 8221;

Sim, isso é consistente com as regras. Muitas vezes há desequilíbrios de compra de ações no fechamento e demora alguns minutos para o índice de caixa (ETF) para recuperar o atraso. Todas as ações da cesta estão em fluxo conforme elas se acertam.

Independentemente disso, o proprietário das chamadas tem tempo após o encerramento para exercitar as chamadas. A maioria das empresas de borkerage tem uma janela de 30 minutos & # 8221; para enviar o aviso de exercício ao OCC.

A melhor prática é comprar as opções de volta se estiverem próximas da greve. Então você pode evitar o risco.

Eu tenho uma chamada curta vertical onde ambas as pernas estão no dinheiro no vencimento. Então eles se equilibram. & # 8220; nenhuma ação é necessária & # 8221 ;. É apenas 2 contratos & amp; uma coisa que aprendi é que minha corretora cobra US $ 15 para se exercitar e US $ 15 para ceder um total de US $ 30. No meu caso, é mais barato pagar a comissão para fechar a posição.

Não sei quais são suas comissões, mas se for um spread de US $ 5,00, você não poderá vendê-las. Os criadores de mercado não têm incentivo para levá-lo a US $ 5,00. Eles vão lance $ 4,95 para o spread e, em seguida, eles podem fazer $ 0,05. Dado o extra de $ 0,05, o exercício automático / atribuição pode fazer sentido, mesmo que as comissões sejam um pouco mais altas.

Atribuição de opções | Quando serei designado o estoque?

21 de fevereiro de 2017.

Não deixe que a atribuição lhe cause ansiedade!

Quando conversamos com nossos clientes, um dos maiores medos deles ao aprender como negociar opções é receber ações atribuídas (porque lembre-se, quando você compra / vende uma opção, você controla 100 ações da ação dessa opção). Bem, eu estou esperando para ajudar você a colocar essa ansiedade para descansar com este post.

A atribuição de ações ao negociar opções é como receber um teste surpresa na escola - geralmente é inesperado e geralmente não é uma boa sensação!

Algumas pessoas gostam de ser atribuídas ações como parte de sua estratégia (ou seja, um dos comerciantes segue, Woody, gosta de vender puts a um preço de exercício que ele está confortável de ser atribuído ao estoque, e sempre terá a atribuição quando suas opções são expirando no dinheiro), mas este post é mais focado naqueles que não querem ser atribuídos a ações.

As 3 perguntas mais comuns que nos são feitas relacionadas a opções de negociação e a atribuição de ações são:

Que situações me causariam estoque atribuído? O que posso fazer para evitar ser atribuído estoque? E… se eu for designado, o que devo fazer?

QUANDO irei ser designado?

Vamos abordar a primeira pergunta que pergunta. quando você investe em opções, que cenário faria com que você recebesse ações?

A forma mais comum de atribuir ações a você é se você vender uma opção que expira no dinheiro.

Risco de atribuição: compra de uma opção.

Quando você compra uma opção (uma chamada ou uma opção de compra), não pode ser atribuído o estoque, a menos que você opte por exercer sua opção. Puro e simples, o comprador de um contrato de opção sempre terá a opção de exercer a opção, mas não a obrigação de fazê-lo.

Digamos que você tenha comprado uma opção da Apple (símbolo de ticker AAPL) há algumas semanas que está definida para expirar hoje e a opção está no dinheiro (nunca há risco de atribuição se a opção não estiver no dinheiro), você pode fazer uma de duas coisas:

você pode deixar a opção expirar no dinheiro e coletar o lucro, ou. você pode exercer a opção e coletar 100 ações da ação.

Fácil o suficiente para entender, certo?

Vamos agora dividir isso ainda mais, analisando a compra de chamadas e a compra de ofertas separadamente para reforçar sua compreensão.

Atribuição ao comprar uma chamada despida.

Lembre-se de que, se você comprar uma ligação, isso lhe dá o direito de comprar 100 ações, a um preço acordado. Vamos dar uma olhada em um cenário de exemplo de ser atribuído em uma chamada nua.

Como o comprador da chamada, você tem a escolha se deseja ou não exercer a opção. Se você exercer o seu direito de comprar ações da ação (100 ações para cada contrato de opção), o vendedor da chamada (vamos chamá-lo de Mike) automaticamente terá 100 ações chamadas fora de sua conta.

Comprou uma opção de compra FB (Facebook) de Mike, a um preço de exercício de US $ 75 A opção está expirando no dinheiro e você decide exercer a opção Você coleta 100 ações do Facebook de Mike por US $ 75 / ação (o preço de exercício)

Vendeu uma opção de compra FB (Facebook) para você a um preço de exercício de US $ 75 A opção está expirando no dinheiro e você optou por exercê-la Mike é forçado a vender 100 ações do Facebook (mesmo que ele não tenha o estoque em seu poder)

Se Mike já possuir o estoque (como em uma posição de compra coberta), seu estoque será cancelado. Se ele não possui o estoque, ele será agora atribuído -100 partes de ações por contrato de opção. Se Mike não tiver poder de compra suficiente para reduzir as ações, ele será forçado a fechar a posição imediatamente por seu corretor e será cobrada uma taxa de cessão (além das taxas de comissão regulares).

O termo apropriado para receber ações negativas de ações é chamado de "estoque curto". Pense nisso assim. Quando você compra ações, você está assumindo uma posição de alta porque a única maneira de lucrar com a posse de ações é se as ações subirem. Mas e se você quisesse tomar o lado oposto da aposta apenas investindo em ações (uma posição de baixa)? Você teria curto o estoque e possuir ações negativas.

Atribuição ao comprar um pelado.

Se você comprar uma opção de venda, lembre-se de que isso lhe dá o direito (mas não a obrigação) de vender ações de acordo com o preço de exercício acordado. Isso significa que, se a opção de venda expirar, o vendedor terá a obrigação de comprar a ação com o mesmo preço de exercício. Vamos novamente referenciar nosso exemplo em que você está comprando uma opção do Mike.

Como o comprador de venda, se você exercer o seu direito de vender ações, então Mike será automaticamente vendido 100 ações por contrato de opção. Se o novo estoque é algo que Mike quer manter, ele certamente pode se ele tiver os fundos disponíveis em sua conta. Se ele optar por fazê-lo, ele agora terá 100 ações / contrato pelo preço de exercício.

Comprou um FB (Facebook) colocar opção de Mike, a um preço de exercício de US $ 72 A opção está expirando no dinheiro e você decide exercer a opção Você vende 100 ações de ações do Facebook para Mike por US $ 72 / share (o preço de exercício)

Vendeu uma opção de venda FB (Facebook) para você a um preço de exercício de $ 72 A opção está expirando no dinheiro e você optou por exercê-la. Mike deve comprar 100 ações do Facebook de você (mesmo que ele não tenha dinheiro suficiente em sua conta)

Se Mike não tiver capital suficiente para comprar as ações, ele continuará possuindo as ações temporariamente, mas será forçado a fechar a posição imediatamente (geralmente é uma chamada de margem do seu corretor) e ele será cobrado uma taxa de atribuição (em além das comissões regulares).

ATRIBUIÇÃO AO COMPRAR UMA CHAMADA / PÔR SPREAD.

Exemplo de uma longa propagação de chamadas - observe que a chamada longa e verde está no dinheiro.

Lembre-se de que um spread vertical é composto por comprar uma opção e vender o mesmo tipo de opção (ambas as opções seriam calls ou puts).

Os spreads verticais oferecem mais proteção do que opções nuas quando se trata de atribuição. Isso não quer dizer que há menos risco envolvido em realmente ser designado, mas você tem mais ferramentas para atenuar o estoque longo ou curto.

Ao comprar um spread de call ou colocar spread, o risco de atribuição é determinado por quanto do spread está no dinheiro. Se ambas as pernas estão no dinheiro no vencimento, você ainda pode ser atribuído, mas desde que sua outra perna está no dinheiro, você pode exercer isso para coletar lucro máximo. Se houver apenas uma greve no dinheiro (a greve curta - também conhecida como a opção que você vendeu), é aí que você corre o risco de atribuição.

Quando você é o comprador da opção, tem o poder sobre a atribuição. Se você é o vendedor da opção, essa é uma história diferente.

Risco de Cessão: Vendendo uma Opção.

Quando você vende uma opção (uma chamada ou uma opção de compra), você receberá uma ação se sua opção estiver no dinheiro no vencimento. Como vendedor da opção, você não tem controle sobre a atribuição e é impossível saber exatamente quando isso pode acontecer. Geralmente, o risco de atribuição fica maior próximo da expiração. Com isso dito, a atribuição ainda pode acontecer a qualquer momento.

Digamos que você tenha vendido uma opção do GOOG (símbolo de ticker para o Google) duas semanas atrás, que deve expirar hoje e a opção está no dinheiro. Nesse cenário, você receberá automaticamente 100 ações (se você vendesse uma ligação, receberíamos 100 ações e, se vendesse uma opção, receberíamos 100 ações).

ATRIBUIÇÃO AO VENDER UMA CHAMADA DESPIDA.

Ao contrário de quando você é o comprador de uma chamada nua, quando você é o vendedor de uma opção de compra nua, você não tem controle sobre a atribuição se a sua chamada expirar no dinheiro (só tem que ser $ 0,01 no dinheiro) . Neste cenário, você será automaticamente forçado a vender 100 ações para o comprador da opção.

Vamos voltar ao exemplo com você e Mike. Se você vender uma opção de compra da GOOG para Mike a um preço de exercício de US $ 525 e Mike decidir se exercitar (porque a opção está no dinheiro), você terá que vender 100 ações da GOOG por contrato de opção por US $ 525 / ação. Mesmo se você não tiver ações da GOOG, ainda terá que vender as ações da Mike (nesse caso, você receberá 100 ações da GOOG).

Comprou uma opção de compra do Google (Google), a um preço de exercício de US $ 550 A opção está expirando e Mike decide exercer a opção Mike cobra 100 ações do Google de você por US $ 550 / ação (o preço de exercício)

Vendeu uma opção de compra da GOOG (Google) para Mike a um preço de exercício de US $ 550 A opção está expirando no dinheiro e Mike decide exercê-la Você deve vender 100 ações do Google (mesmo que não tenha o estoque no seu posse)

Não se esqueça de que, se você não fechar o negócio ou rolá-lo antes do vencimento e tiver que vender as ações, você também será cobrado uma taxa de atribuição e comissões regulares.

* Uma Nota Importante: há risco adicional de cessão quando uma empresa tem dividendos futuros (dividendos são quando uma empresa distribui dinheiro aos acionistas). Essencialmente, se o valor extrínseco em uma chamada curta do ITM for MENOS do que o valor do dividendo, o proprietário da chamada do ITM terá boas razões para exercer sua opção de modo que possa realizar o dividendo associado à propriedade do estoque.

ATRIBUIÇÃO AO VENDER UM CORPO DESPIDO.

Semelhante à venda de uma chamada nua, quando você vende uma venda a descoberto, você novamente não tem controle sobre a atribuição se sua opção expirar no vencimento. Se o seu put curto expirar no dinheiro no vencimento, você receberá 100 ações no preço de exercício da opção e cobrará uma taxa de atribuição mais as comissões.

Da última vez com o exemplo, eu juro (pela minha experiência, a repetição é a chave para entender as opções): se você vender a Mike um put nu que expira no dinheiro e Mike escolher exercer essas ações, você terá que comprar 100 ações da Estoque GOOG por contrato de opção, a US $ 525 / ação. E novamente, você será cobrado uma taxa de atribuição e comissões.

Comprou uma opção de venda GOOG (Google) de você a um preço de exercício de US $ 525 A opção está expirando no dinheiro e você escolhe Mike para exercê-lo. Você deve comprar 100 ações da GOOG de Mike (mesmo que você não tenha dinheiro suficiente na sua conta)

Vendeu uma opção de venda da Google (Google) para Mike a um preço de exercício de US $ 525 A opção está expirando e Mike decide exercê-la Você deve comprar 100 ações da Google de Mike (mesmo que você não tenha dinheiro suficiente sua conta)

ATRIBUIÇÃO AO VENDER Um Call / Put Spread.

Exemplo de um spread de chamada curta - observe a chamada curta vermelha no dinheiro.

Quando você vende um spread de venda ou um spread de compra, o risco de atribuição vem do seu curto prazo que expira no dinheiro (assim como quando você compra um spread de compra / venda). Se ambos os golpes expirarem no dinheiro, eles essencialmente cancelarão um ao outro e você não será designado (você será designado no golpe curto, e então você poderá exercitar seu longo ataque).

Se você vender um spread de chamada e o strike curto estiver no dinheiro no vencimento, você será forçado a vender 100 ações por contrato de opção ao comprador. Se você vender um spread de venda e apenas o strike curto estiver no dinheiro no vencimento, receberá 100 ações por contrato.

Impedindo a atribuição.

Como você pode evitar ser designado antes que aconteça? Existem duas maneiras:

Você pode fechar o negócio antes que ele expire e obter qualquer lucro ou perda no negócio. Você pode fazer a rolagem para estender os dias até a expiração, dando-lhe mais tempo para estar certo.

Quando se trata de atribuição, entendemos totalmente o medo que os investidores têm. É por isso que a plataforma de negociação tastyworks foi projetada com um recurso que pode ajudar a evitar que você seja designado com uma rápida olhada. Sempre que você vende uma opção que está no dinheiro, ou se moveu no dinheiro, há um símbolo 'ITM' que aparecerá na sua página de portfólio.

Apesar de nossos esforços para evitar atribuições indesejadas, isso ainda pode acontecer de tempos em tempos. Isso deixa novos investidores imaginando o que fazer se esse cenário ocorrer.

O que acontece se eu for designado?

Eu imagino que pareci um pouco assim quando percebi que tinha sido designado.

A atribuição pode acontecer muito facilmente se você não estiver monitorando suas posições regularmente (e pode acontecer mesmo se você estiver).

Na semana passada, tive uma opção ITM a expirar em um dia em que eu estava envolvido em reuniões e projetos e acabei sendo atribuído estoque. Se você ficar ocupado durante o dia ou se estiver negociando com um subjacente iluído (caso em que pode não haver compradores / vendedores disponíveis para que você não possa fechar a posição), isso pode acontecer com você.

Mencionamos os seguintes cenários antes, mas queríamos acertar os pontos em casa no evento em que você foi designado. Há duas coisas que podem acontecer se você vendeu uma opção que expirou no dinheiro.

Se você foi atribuído estoque e tinha o dinheiro para cobrir as ações em sua conta, então você pode optar por manter o estoque longo (ou curto), ou comprar / vender as ações de volta para um lucro ou perda. Se você foi atribuído ações e não tem o dinheiro para cobrir as ações que foram atribuídas (o prazo para isso é uma chamada de margem), você precisará comprar / vender de volta as ações o mais rápido possível. Se você não fizer isso, o corretor fará isso por você antes do final do dia de negociação.

Há muita informação neste post, então vamos recapitular os tópicos mais importantes:

A atribuição pode acontecer a qualquer momento - é controlada pelo comprador da opção.

Se você não tiver fundos suficientes em sua conta para cobrir ações longas ou curtas, feche a posição imediatamente (ou seu corretor fará isso por você).

Spreads dão mais proteção contra serem designados, mas eles não protegem você, a menos que ambas as pernas estejam no dinheiro.

Se você tiver uma posição de compra curta, haverá risco adicional de atribuição se essa opção estiver no dinheiro no momento do dividendo.

Se você tiver alguma dúvida sobre a tarefa, não hesite em entrar em contato com nossa equipe de suporte em support @ tastytrade!

A maioria dos investidores está familiarizada com o que os lucros são, mas sabe menos sobre as diferentes estratégias e considerações ao investir em uma empresa com ganhos futuros. Neste post, você aprenderá sobre o que são ganhos, a terminologia associada aos ganhos e como você pode colocar uma "troca de ganhos".

Em vez de passar por diferentes posições e estratégias para descobrir de que maneira você precisa do mercado para ganhar dinheiro, o delta lhe dará um instantâneo dessas informações para cada posição, estratégia e até mesmo seu portfólio geral. No nível mais simples, delta (positivo ou negativo) nos diz de que maneira queremos que o subjacente vá para ganhar dinheiro.

O preço de exercício é um importante conceito de negociação de opções para entender. Este post lhe ensinará sobre preços de exercício e ajudará você a determinar como escolher o melhor.

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Atribuição de opção e exercício.

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Não é sexy, mas a atribuição de opções e exercícios é algo que você precisa saber antes das opções de negociação.

Uma das primeiras coisas a ter em mente sobre as transações de compra e venda é que duas partes estão envolvidas em ambas. Eles são a parte que está escrevendo o contrato ou vendendo a opção. A outra parte é a que está comprando.

O termo exercício é usado quando o dono de uma ligação ou "exerce" seu direito de comprar ou vender a ação. Como mencionado acima, eles compram se a opção é uma chamada e vendem se for uma opção. O termo designação é usado quando alguém tem uma posição curta em uma ligação ou é chamado para cumprir sua obrigação por alguém que esteja exercendo seus direitos. Ao contrário do exercício da opção, a atribuição significa que eles devem vender se for uma chamada e eles devem comprá-lo se for um put.

No caso de atribuições, você receberá um aviso de atribuição quando suas opções curtas forem atribuídas. A Options Clearing Corporation (OCC) atua como intermediária entre compradores e vendedores de opções e é responsável pelo processo de atribuição. Ele envia avisos de atribuição aos seus membros (ou seja, corretores), que usam “um método de troca aprovado (geralmente um processo aleatório ou o método first-in-first-out) para alocar esses avisos a contas que são curto as opções. ”

Um detalhe interessante sobre o CCO refere-se às suas provisões para o exercício automático de certas opções dentro do dinheiro no vencimento. De acordo com o Chicago Board Options Exchange (CBOE), um procedimento referido como "exercício por exceção & # 8221; permite que o OCC exerça automaticamente qualquer chamada de capital em expiração ou coloque uma conta de cliente que seja de US $ 0,01 ou mais no dinheiro. Ele pode fazer o mesmo para uma opção de índice de US $ 0,01 ou mais dentro do dinheiro. No entanto, o limite de uma firma de corretagem específica para esse exercício automático pode ou não ser o mesmo que o da OCC, observa o CBOE.

Opções americanas e européias Agora que você entendeu o significado do exercício e da designação, vamos analisar os dois estilos diferentes de opções & # 8211; Europeu e americano.

Ao contrário de seus nomes, esses estilos não se referem a países, continentes ou a quais trocas eles são negociados. Esses estilos são usados ​​para determinar como o contrato de uma opção pode ser exercido ou atribuído.

Com opções de estilo americano, o contrato pode ser exercido a qualquer momento antes da data de expiração. No entanto, com opções de estilo europeu, o contrato só pode ser exercido na data de expiração. Outra diferença fundamental entre as opções de estilo americano e as opções de estilo europeu é o último dia em que podem ser negociadas. Contratos de opção de índice ao estilo americano podem ser negociados até a expiração na sexta-feira. Se esse dia é um feriado quando os mercados estão fechados, o último dia seria o dia anterior.

Os contratos de opções de índices ao estilo europeu podem ser negociados até o dia útil anterior ao dia em que o valor de liquidação é calculado. O último dia de negociação é geralmente uma quinta-feira e o dia em que o valor de liquidação é calculado é sexta-feira, a menos que esse dia seja um feriado.

Tenha isso em mente também. Equity calls e puts negociadas nos EUA são tipicamente americanas. No entanto, as opções de índice negociadas nos EUA tendem a ser do estilo europeu. Tenha em mente que "qualquer opção pode ser comprada ou vendida para fechar sua posição no mercado a qualquer momento durante a vigência do contrato".

Por que você escolheria as opções de estilo europeu? Dado que você está assumindo um grande risco nas opções de negociação, você pode perguntar por que, no mundo, você escolheria o estilo europeu, já que isso significa que você não será capaz de exercer contrato antes da data de expiração.

Por um lado, eles tendem a ser mais baratos do que as opções no estilo americano. Isso se deve à chance de o preço de uma ação subir antes da data de vencimento. Se isso acontecer, os detentores de opções de compra no estilo americano (lembre-se de que você compra as chamadas se achar que o preço vai subir) podem aproveitar o valor mais alto resultante do aumento do preço da ação.

Exercício de chamadas no início Muitas opções de participantes do mercado lhe dirão para evitar o exercício antecipado de seus contratos de opção. O motivo é devido à probabilidade de que qualquer prêmio de opção que você pudesse ganhar à medida que a data de vencimento se aproximasse poderia ser perdido.

Ainda assim, há momentos em que o exercício antecipado da opção vale a pena. Vamos pegar um cenário em que você tem uma opção de compra que é profunda dentro do dinheiro antes que o estoque subjacente seja ex-dividendo. Ao exercer a opção antecipadamente, você poderia capturar esse dividendo, o que poderia compensar consideravelmente a perda do prêmio da opção causada pelo exercício antecipado.

Também digno de nota é o que geralmente acontece com o preço de uma ação depois que ela passa ex-dividendo. Cai. O que isso faz? Faz com que o valor da chamada caia. Então, dificilmente haveria uma razão para fazer uma ligação antecipada se o estoque subjacente não pagasse um dividendo.

O Exercício Coloca o Exercício Inicial O estilo americano colocado antes da expiração está diretamente relacionado a ser capaz de coletar qualquer interesse que seu investimento tenha ganho com a redução do estoque subjacente. Neste cenário, você pode fazer justiça ao exercer o contrato antecipadamente se a opção de venda estiver dentro do dinheiro após a data ex-dividendo, porque isso provavelmente faria com que o preço da ação aumentasse. (lembre-se que o exercício de chamadas é melhor quando feito antes que o estoque subjacente passe ex-dividendo).

De acordo com o CBOE, a maioria dos traders profissionais irá exercer deep-in-the-money puts que têm pouco ou nenhum prêmio de tempo restante. Para mais informações sobre exercícios e tarefas, o Thinkorswim tem boas informações, assim como o CBOE.

Ficando Atribuído em uma Estratégia Multi-Leg Eu tenho que ser honesto, isso é uma verdadeira dor no saco quando isso acontece. Se você tem uma propagação de borboleta, por exemplo, e as opções curtas são atribuídas, pode ser uma situação delicada. Meu conselho nesta situação é fechar as pernas restantes e obter o que você puder fora do comércio. O melhor conselho é tentar evitar essa situação em primeiro lugar. Se você tiver um comércio com opções curtas que estão dentro do dinheiro ou no dinheiro, você deve verificar quando o dividendo é devido e sair do comércio de antemão. Além disso, quanto mais perto você chegar, maior a probabilidade de ser atribuído devido à falta de prêmio de tempo.

Quem está acompanhando tudo isso? Um órgão denominado Options Clearing Corporation é encarregado de compensar transações de venda e compra. Devido à sua cobrança, ela está sob a jurisdição da SEC. Ele promove serviços de compensação e liquidação de contrapartes centrais (CCP) para 17 bolsas e plataformas de negociação, inclusive para opções.

Conclusão A negociação de opções pode ser desafiadora na melhor das hipóteses sem ter que lidar com suas opções curtas sendo atribuídas.

Espero que agora você tenha uma boa compreensão do que está envolvido e de como lidar com isso.